Calcul Cours Terme Bts Ci

Calculez rapidement un cours de change à terme à partir du cours spot, des taux d’intérêt domestique et étranger, de l’échéance et du nominal. Cet outil est idéal pour réviser la parité couverte des taux d’intérêt en BTS Commerce International.

Guide expert du calcul du cours à terme en BTS CI

Le calcul du cours à terme est un incontournable du programme de BTS Commerce International. Il permet de comprendre comment une entreprise fixe aujourd’hui un taux de change applicable dans le futur afin de sécuriser une opération d’importation ou d’exportation. En pratique, une société qui devra payer un fournisseur étranger dans trois mois, ou encaisser une facture dans une devise étrangère à la même échéance, s’expose à un risque de change. Le contrat à terme sert justement à neutraliser cette incertitude.

En BTS CI, on vous demande souvent de savoir interpréter la cotation, identifier la devise domestique et la devise étrangère, puis appliquer la bonne formule. Au-delà de l’exercice scolaire, il s’agit d’une logique utilisée chaque jour en trésorerie internationale. Le cours à terme n’est pas fixé arbitrairement : il résulte d’une relation d’équilibre entre le cours spot et les taux d’intérêt des deux devises. Cette logique est connue sous le nom de parité couverte des taux d’intérêt.

Idée clé à retenir : si deux monnaies n’ont pas le même taux d’intérêt, le cours à terme s’ajuste pour éviter un arbitrage sans risque. Ce n’est donc pas une prévision du marché, mais un prix théorique d’équilibre.

1. Définition simple du cours à terme

Le cours à terme est le taux de change convenu aujourd’hui pour une transaction qui aura lieu à une date future. Il se distingue du cours spot, qui s’applique pour un règlement quasi immédiat. Si une entreprise française sait qu’elle devra régler une facture en dollars dans 90 jours, elle peut conclure un achat à terme de dollars. Ainsi, son coût futur en euros est fixé dès aujourd’hui.

Dans un devoir de BTS CI, vous devez d’abord repérer :

• la devise de cotation au numérateur et au dénominateur ;
• le cours spot fourni dans l’énoncé ;
• les taux d’intérêt annuels des deux devises ;
• la durée de l’opération, souvent exprimée en jours ;
• le sens de l’opération : achat à terme ou vente à terme.

2. La formule à connaître pour le BTS CI

Lorsque la cotation est exprimée en devise domestique / devise étrangère, la formule classique est :

Cours à terme = Cours spot × (1 + i domestique × n / 360) / (1 + i étranger × n / 360)

Où :

• i domestique est le taux d’intérêt de la devise au numérateur ;
• i étranger est le taux d’intérêt de la devise au dénominateur ;
• n est le nombre de jours jusqu’à l’échéance.

Si la cotation est inversée, vous devez adapter la logique. C’est précisément pour cela que le calculateur ci-dessus propose une sélection de convention de cotation. En examen, l’erreur la plus fréquente ne vient pas du calcul numérique, mais de l’identification de la bonne structure de taux.

3. Pourquoi le cours à terme diffère-t-il du spot ?

Le cours à terme est généralement différent du spot parce que les deux devises ne portent pas le même coût du temps. Si la devise domestique rapporte un taux inférieur à celui de la devise étrangère, le cours à terme s’ajuste dans un sens ; si elle rapporte un taux supérieur, il s’ajuste dans l’autre. En BTS CI, on parle souvent de report ou de déport :

• Report : le cours à terme est supérieur au spot.
• Déport : le cours à terme est inférieur au spot.

Attention : report et déport s’interprètent toujours en fonction de la convention de cotation utilisée. Une hausse ou une baisse du nombre affiché n’a de sens que si vous savez quelle devise se trouve au numérateur.

4. Méthode complète pas à pas

1. Repérez la cotation spot.
2. Déterminez quelle devise est domestique et laquelle est étrangère.
3. Convertissez les taux en valeurs décimales si nécessaire.
4. Calculez la fraction de temps : n / 360.
5. Appliquez la formule du cours à terme.
6. Calculez éventuellement les points de terme : cours à terme – cours spot.
7. Multipliez enfin par le nominal pour obtenir la contre-valeur couverte.

Exemple rapide : supposons un spot EUR/USD de 1,0900, un taux USD de 4,00 %, un taux EUR de 5,50 % et une échéance de 90 jours. En cotation directe USD/EUR, le cours à terme théorique sera légèrement inférieur au spot, car le taux de l’euro est supérieur à celui du dollar dans cet exemple. Vous obtenez alors un déport sur cette cotation.

5. Tableau comparatif de taux directeurs utiles pour comprendre le mécanisme

Les cours à terme évoluent fortement avec les différentiels de taux. Le tableau suivant présente des niveaux de taux directeurs ou assimilés observés en 2024, utiles pour comprendre pourquoi certaines devises présentent structurellement un report ou un déport selon la paire étudiée.

Zone monétaire	Référence de taux 2024	Niveau indicatif	Impact potentiel sur le forward
États-Unis	Federal Funds target upper bound	5,50 %	Devise à taux élevé, souvent avec prime de portage selon la cotation retenue
Zone euro	Deposit facility rate	4,00 %	Écart notable vis-à-vis du dollar en 2024
Royaume-Uni	Bank Rate	5,25 %	Différentiel de taux important dans plusieurs paires européennes
Suisse	SNB policy rate	1,50 %	Taux plus faible, influençant fortement les points de terme

Données indicatives 2024 à visée pédagogique, destinées à illustrer l’effet du différentiel de taux sur les cours à terme.

6. Tableau d’exemple : influence de la maturité sur le cours à terme

À spot inchangé, plus l’échéance est longue, plus l’écart entre le spot et le cours à terme tend à se creuser, car l’effet des taux s’accumule avec le temps. Voici un exemple théorique pour un spot de 1,0900 avec taux domestique de 4,00 % et taux étranger de 5,50 % en base 360.

Maturité	Fraction de temps	Cours à terme théorique	Points de terme
30 jours	0,0833	1,0886	-0,0014
90 jours	0,2500	1,0859	-0,0041
180 jours	0,5000	1,0819	-0,0081
360 jours	1,0000	1,0744	-0,0156

7. Comment interpréter le résultat selon l’entreprise

Pour un importateur, l’achat à terme permet de fixer à l’avance le coût de la facture étrangère dans sa monnaie de référence. Pour un exportateur, la vente à terme permet de sécuriser le montant qu’il encaissera une fois la devise étrangère convertie. En BTS CI, il faut donc toujours relier le résultat chiffré à une décision de gestion :

• réduction du risque de change ;
• amélioration de la visibilité budgétaire ;
• protection de la marge commerciale ;
• facilitation de la négociation avec le client ou le fournisseur.

8. Les erreurs classiques à éviter à l’examen

• Confondre cotation directe et cotation indirecte.
• Utiliser le mauvais taux au numérateur ou au dénominateur.
• Oublier de convertir les pourcentages en valeur décimale.
• Utiliser 365 jours alors que l’énoncé attend une base 360.
• Multiplier le nominal par le mauvais cours selon la convention de cotation.
• Ne pas commenter le sens économique du résultat obtenu.

9. Comment réviser efficacement ce chapitre

Pour progresser vite, entraînez-vous sur plusieurs types de paires de devises : EUR/USD, USD/CHF, EUR/GBP, puis vérifiez toujours si la cotation est exprimée en monnaie nationale par unité de devise étrangère, ou l’inverse. Refaites le même exercice avec deux maturités différentes, par exemple 90 jours et 180 jours. Vous verrez immédiatement l’effet du temps sur les points de terme. Le calculateur présenté plus haut est particulièrement utile pour ce travail comparatif, car il affiche à la fois le résultat chiffré et un graphique de maturités.

Une bonne méthode de révision consiste aussi à tenir une fiche synthétique avec :

1. la formule générale ;
2. un exemple de cotation directe ;
3. un exemple de cotation indirecte ;
4. la définition de report et de déport ;
5. les erreurs à éviter ;
6. une phrase d’interprétation pour l’importateur et l’exportateur.

10. Sources de référence à consulter

Pour approfondir la logique des taux, du change et des marchés financiers, vous pouvez consulter des sources institutionnelles et universitaires reconnues :

• Federal Reserve pour les repères de politique monétaire et les taux américains.
• U.S. Department of the Treasury pour les informations officielles sur les marchés et la politique financière.
• MIT OpenCourseWare pour des ressources académiques en finance internationale.

11. Ce qu’il faut retenir pour réussir en BTS CI

Le calcul du cours à terme en BTS CI repose sur une idée simple : le prix du change futur dépend du prix actuel du change et du niveau des taux d’intérêt des deux monnaies sur la durée considérée. Si vous maîtrisez la lecture de la cotation, la formule de parité couverte, l’interprétation du report ou du déport et le calcul de la contre-valeur, vous disposez de tous les fondamentaux nécessaires pour traiter efficacement ce type d’exercice.

Le plus important n’est pas seulement de trouver un chiffre juste, mais de comprendre ce qu’il signifie pour l’entreprise. Un bon devoir de BTS CI montre à la fois la maîtrise du calcul et la capacité à expliquer l’intérêt de la couverture du risque de change. En utilisant régulièrement un outil de simulation comme ce calculateur, vous gagnez en rapidité, en rigueur et en confiance pour l’examen.